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量化多因子选股简介及案例分析
发布时间:2017-07-11 00:31:04

        一、量化多因子选股简介

        1.量化多因子选股的概念

        量化多因子选股就是运用多因子模型,采用数量化的手段,筛选股票。简而言之,即是设定选股条件,结合数据,通过计算机找出符合我们要求的股票。量化多因子选股的最终目的是希望通过统计上的大概率,寻求稳定的、具有赚钱效应的个股。

量化多因子选股也有缺陷,例如:需要根据行情调整因子,或是选股模型被人效仿而导致策略无效等。

         2.因子的种类

        1)微观因子

        微观因子主要来自于公司的微观结构,与公司的生产经营息息相关。微观因子反映了公司的盈利、运营、债务和成长状况,通常包括:PE、PB、ROE、净利润增长率、营业规模、资产负债率等;

        2)宏观因子

        宏观因子的选取主要来自于政治法律、宏观经济、社会习俗和技术发展等。有些宏观因子需要先进行量化才能进行下一步研究,通常包括:GDP、利率、行业景气度等等。

        3)市场因子

        市场因子主要来自于股票在交易过程中的价格和交易量变化。通常包括:资金流向、各类技术指标等。

        二、案例分析

        根据上述内容,我们简单设计了一个“量化选股——白马股”策略并进行测试,并对测试结果进行分析。

        1.策略设计

        首先,我们设定股票筛选的范围为A股沪深主板的股票。根据七个因子筛选成分股,因子为:每股盈利EPS、净资产收益率ROE、动态市盈率PE(TTM)、每股净资产、营业收入复合增长率、净利润复合增长率及资产负债率。因子的具体参数设置如下:

        1)根据上一年度公布的EPS,将数值设定为不低于0.25元;

        2)根据上一年度公布的ROE,将数值设定为不低于10%;

        3)根据交易日当天的PE(本文建仓、调仓时间均为当年4月第一个交易),将数值设定为不大于30倍;

        4)根据上一年度公布的每股净资产,将数值设定为大于等于3元;

        5)根据前5年公布的营业总收入,复合增长率设定在20%以上。

        6)根据前5年公布的净利润,复合增长率设定在20%以上。

        7)根据上一年度公布的资产负债率,将数值设定为不大于40%。

        然后,通过计算机筛选出每一个年度符合上述条件的股票,并在当年4月第一个交易日进行调仓换股。策略组合从2013年4月1日开始建仓,起始资金设置为1000万,所有成分股均按照等权重建仓、调仓。

        最后,根据历史回测的数据,对策略进行分析和修正。

        2.回测结果

        根据各年的数据,符合上述条件的股票如下表1。从筛选的结果来看,符合条件的股票多数集中于消费和医药行业,其中食品饮料出现4次,医药制造出现4次,媒体出版出现4次。铁岭新城、骆驼股份和济川药业三只股票连续两年被选入成分股中。


表1成分股一览

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时间

证券代码

证券简称

2013年

000639.SZ

西王食品

000719.SZ

大地传媒

000809.SZ

铁岭新城

600551.SH

时代出版

601888.SH

中国国旅

2014年

000568.SZ

泸州老窖

000809.SZ

铁岭新城

000858.SZ

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